S&P và Pantera loại Bitcoin khỏi chỉ số tiền điện tử mới dựa trên doanh thu

S&P và Pantera loại Bitcoin khỏi chỉ số tiền điện tử mới dựa trên doanh thu

S&P Dow Jones Indices và Pantera Capital đã ra mắt một chỉ số tiền điện tử với 18 tài sản, không bao gồm Bitcoin và xếp hạng các mạng blockchain đủ điều kiện dựa trên doanh thu từ giao thức được tạo ra trong hai quý trước.

Theo thông báo chung từ các công ty, chỉ số S&P Pantera Digital Asset được thiết kế để đo lường hoạt động mạng lưới đã được thiết lập thay vì chỉ dựa vào giá token hoặc vốn hóa thị trường. Chỉ số này có thể hỗ trợ các sản phẩm đầu tư, phân bổ cho tổ chức và danh mục tài sản kỹ thuật số được quản lý chủ động.

Bitcoin và XRP là những tài sản lớn nhất từ chỉ số S&P Cryptocurrency Broad Digital Asset không đủ điều kiện để tham gia vào chỉ số mới, theo bài viết trên blog Indexology của S&P Dow Jones Indices. Sự vắng mặt của chúng đến từ yêu cầu doanh thu của chỉ số thay vì giá trị thị trường, tính thanh khoản hay độ nhận diện tên gọi.

Giám đốc điều hành của S&P Dow Jones Indices, bà Kathy Clay, đã cho CNBC biết rằng Bitcoin không đủ điều kiện vì nó không phải là một giao thức tạo ra doanh thu theo quy định của chỉ số.

“Bitcoin không có mặt ở đây vì thực sự nó không phải là một trong những giao thức tạo ra doanh thu mà chúng tôi nghĩ là thuộc về chỉ số này và đáp ứng tất cả các tiêu chí.”

Khác với các nền tảng hợp đồng thông minh, Bitcoin thưởng cho thợ mỏ bằng các đồng coin mới phát hành và phí giao dịch để bảo mật mạng lưới của nó. Tuy nhiên, phương pháp của S&P tập trung vào doanh thu liên quan đến hoạt động trên các giao thức và ứng dụng, điều này ủng hộ các blockchain thu phí từ giao dịch, giao dịch và các dịch vụ khác.

Bà Clay cho biết S&P muốn áp dụng các nguyên tắc được sử dụng trong các chỉ số cổ phiếu truyền thống cho các tài sản kỹ thuật số bằng cách đo lường các yếu tố quan trọng đối với các nhà đầu tư chuyên nghiệp. Cách tiếp cận này tạo ra một chỉ số tập trung vào hoạt động kinh tế của các mạng blockchain thay vì chỉ kích thước của các token của chúng.

Doanh thu giao thức xác định tài sản tiền điện tử nào đủ điều kiện

Được rút ra từ chỉ số S&P Cryptocurrency Broad Digital Asset, vũ trụ đủ điều kiện phải đầu tiên vượt qua các yêu cầu tối thiểu về doanh thu giao thức, vốn hóa thị trường và tính thanh khoản, theo các công ty. Các tài sản vượt qua các tiêu chí đó sẽ được xếp hạng theo tổng doanh thu giao thức của chúng trong hai quý gần nhất.

Vốn hóa thị trường điều chỉnh sau đó xác định trọng số của mỗi tài sản đủ điều kiện. Theo quy định của chỉ số, thành phần lớn nhất không thể vượt quá 35%, trong khi các tài sản khác thường bị giới hạn ở mức 20%.

Việc tái cân bằng hàng quý cho phép chỉ số thêm, loại bỏ hoặc điều chỉnh kích thước các thành phần khi doanh thu, tính thanh khoản và giá trị thị trường của chúng thay đổi. Do đó, vị trí của một tài sản phụ thuộc vào việc sử dụng mạng lưới liên tục cũng như khả năng đáp ứng các yêu cầu giao dịch của chỉ số.

Ether, BNB, Solana, TRON và token HYPE của Hyperliquid giữ năm vị trí lớn nhất khi ra mắt, theo bài viết Indexology của S&P. Mỗi tài sản đại diện cho một mạng lưới thu doanh thu từ các giao dịch hoặc ứng dụng hoạt động thông qua cơ sở hạ tầng của nó.

So với đó, nhiều chỉ số tiền điện tử khác dành cho Bitcoin tỷ lệ phân bổ lớn nhất vì họ sử dụng vốn hóa thị trường làm thước đo trọng số chính. Bitcoin chiếm khoảng 57% tổng thị trường tiền điện tử khi chỉ số được giới thiệu, theo dữ liệu CoinGecko được Investopedia trích dẫn.

Chỉ số Nasdaq CME Crypto đã chỉ định Bitcoin một trọng số gần 77%, trong khi Ether chiếm khoảng 13%, theo báo cáo của Investopedia. Chỉ số FTSE Digital Asset All Cap cũng đặt khoảng 75% trọng số của nó vào Bitcoin, cho thấy cách mà các phương pháp dựa trên vốn hóa thị trường có thể tập trung danh mục đầu tư vào tài sản lớn nhất.

Chỉ số mới của S&P không loại bỏ hoàn toàn vốn hóa thị trường khỏi tính toán. Thay vào đó, phương pháp sử dụng doanh thu để quyết định tài sản nào đủ điều kiện và cách chúng xếp hạng trước khi giá trị thị trường điều chỉnh xác định trọng số cuối cùng của chúng.

Sự tham gia của Pantera Capital cũng kết nối chỉ số với một nhà quản lý đầu tư tập trung vào tiền điện tử đã hỗ trợ các dự án blockchain và tài sản kỹ thuật số. Dưới khuôn khổ chung, S&P cung cấp kinh nghiệm xây dựng và quản trị chỉ số, trong khi Pantera đóng góp kiến thức về các mạng blockchain và mô hình kinh tế của chúng.

Các nhà cung cấp quỹ đang mở rộng tiếp xúc với tiền điện tử đa tài sản

Chỉ số dựa trên doanh thu theo sau sự ra mắt của chỉ số S&P Digital Markets 50 vào tháng 10 năm 2025. Chỉ số này kết hợp 15 loại tiền điện tử với 35 công ty niêm yết công khai tham gia vào cơ sở hạ tầng và dịch vụ tài sản kỹ thuật số, theo mô tả chỉ số của S&P.

Hashdex cũng đã mở rộng đầu tư tiền điện tử dựa trên chỉ số thông qua quỹ ETF Nasdaq Crypto Index US. Nhà quản lý cho biết quỹ này sử dụng các kiểm tra đủ điều kiện bao gồm kích thước thị trường, tính thanh khoản, lưu ký và yêu cầu quy định của Mỹ trước khi các tài sản có thể tham gia vào chỉ số của nó.

Franklin Templeton đã gia nhập danh mục này vào tháng 2 năm 2025 với quỹ Franklin Crypto Index ETF, hay EZPZ. Khi ra mắt, quỹ theo dõi Bitcoin và Ether thông qua chỉ số CF Institutional Digital Asset, theo thông báo ra mắt của công ty.

Franklin sau đó đã mở rộng chỉ số cơ sở của quỹ để bao gồm XRP, Solana, Dogecoin, Cardano, Stellar và Chainlink bên cạnh Bitcoin và Ether, theo thông tin sản phẩm hiện tại của nhà quản lý. Những bổ sung này cho thấy cách mà các quỹ tiền điện tử dựa trên quy tắc có thể thay đổi tài sản nắm giữ khi nhiều tài sản đáp ứng yêu cầu quy định và đầu tư.

Các chỉ số MarketVector và Coinbase Asset Management đã chọn một con đường khác vào tháng 4 bằng cách giới thiệu chỉ số Coinbase Store of Value. Chỉ số của họ kết hợp Bitcoin với vàng token hóa và áp dụng trọng số nghịch đảo biến động, giảm trọng số của tài sản có biến động giá cao hơn.

Giám đốc đầu tư của Bitwise, ông Matt Hougan, đã dự đoán vào tháng 12 rằng các quỹ chỉ số tiền điện tử sẽ trở nên quan trọng trong năm 2026 vì thị trường ngày càng trở nên phức tạp và các trường hợp sử dụng của nó đang tăng lên. Trong một bản ghi nhớ đầu tư của Bitwise, ông Hougan lập luận rằng các quỹ đa dạng hóa có thể giúp các nhà đầu tư tiếp xúc mà không cần phải xác định từng người chiến thắng tiềm năng.

Chỉ số S&P Pantera áp dụng ý tưởng đa dạng hóa đó cho các mạng sản xuất doanh thu, để lại loại tiền điện tử lớn nhất của thị trường bên ngoài chỉ số trong khi trao cho các blockchain có hoạt động thu phí đo lường các vị trí hàng đầu.