Moody’s xếp hạng RLUSD A2 và P-1, nêu giới hạn hoàn trả

Moody’s Ratings đã gán xếp hạng tiền gửi dài hạn A2 và ngắn hạn P-1 cho Ripple USD (RLUSD). Thông báo ngày 27/10/2026 chỉ áp dụng với RLUSD do Standard Custody & Trust Company (SCTC) phát hành trực tiếp trên XRP Ledger và Ethereum. SCTC là công ty con của Ripple Labs. Đánh giá nêu giới hạn về quyền đối với dự trữ và rủi ro khi tổ chức phát hành phá sản.

Dự trữ thanh khoản cao, mục tiêu bao phủ 103%

Moody’s xem xét chất lượng tín dụng, giá trị thị trường của tài sản dự trữ, tỷ lệ bao phủ, thanh khoản và cơ chế hoàn trả. Các yếu tố vận hành, công nghệ, pháp lý và quản lý cũng nằm trong phạm vi đánh giá.

Dự trữ chủ yếu gồm tài sản Chính phủ Mỹ kỳ hạn ngắn, có tính thanh khoản cao, cùng tiền mặt. SCTC đặt mục tiêu tỷ lệ bao phủ dự trữ 103%. Đây là mục tiêu được Moody’s nêu, không phải khẳng định rằng tỷ lệ thực tế luôn duy trì đúng mức đó.

Phần lớn tài sản dự trữ được giữ tại Bank of New York Mellon (BNY). Moody’s ghi nhận dự trữ tách khỏi tài sản riêng của SCTC. Dự trữ được duy trì trong tài khoản phục vụ người giữ RLUSD và dành cho hoạt động hoàn trả.

T+2 chỉ áp dụng trong điều kiện xác định

Theo phân tích thanh khoản, SCTC có nghĩa vụ hoàn trả theo mệnh giá trong hai ngày làm việc đầy đủ sau khi nhận lệnh hợp lệ. Đối tượng áp dụng là các tổ chức đủ điều kiện và đã hoàn tất thủ tục tham gia. Không nên hiểu đây là cam kết rút tiền T+2 trực tiếp cho mọi người giữ token.

Moody’s cảnh báo thời gian hoàn trả có thể kéo dài hơn nếu SCTC phá sản và phát sinh lệnh tạm dừng tự động. SCTC không phải pháp nhân chuyên biệt được cách ly hoàn toàn khỏi rủi ro phá sản. Người giữ RLUSD hiện không có quyền sở hữu trực tiếp đối với tài sản dự trữ.

Điều kiện thay đổi có thể dẫn đến hạ bậc

Các yếu tố có thể dẫn đến hạ bậc gồm chất lượng hoặc giá trị dự trữ giảm và khả năng hoàn trả suy yếu. Sự cố công nghệ, an ninh mạng nghiêm trọng hay thay đổi bất lợi về khung quản lý cũng có thể dẫn đến hạ bậc. Việc tăng cường bảo vệ pháp lý, dự trữ hoặc kiểm soát vận hành có thể hỗ trợ nâng bậc.

Do đó, thông tin cần đọc cùng A2 và P-1 là phạm vi token được đánh giá và đối tượng được hoàn trả trực tiếp. Giới hạn quyền đối với dự trữ cũng cần được xem xét. Moody’s nêu rõ xếp hạng là ý kiến về rủi ro tín dụng, không phải khuyến nghị mua, bán hay nắm giữ.

Bài viết chỉ nhằm cung cấp thông tin, không phải lời khuyên đầu tư.