SEC sẵn sàng hành động nếu Quốc hội trì hoãn về Đạo luật CLARITY

SEC sẵn sàng hành động nếu Quốc hội trì hoãn về Đạo luật CLARITY

Chủ tịch Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) ông Paul Atkins cho biết cơ quan này đã chuẩn bị để viết các quy tắc cho thị trường tiền điện tử nếu Quốc hội không thông qua Đạo luật CLARITY, cung cấp một phương án do cơ quan dẫn dắt khi các cuộc đàm phán tại Thượng viện tiếp tục.

Ông Atkins nói với CNBC rằng SEC “sẵn sàng, có khả năng và có thể” giải quyết các vấn đề được đề cập trong dự luật thông qua quyền lực hiện có của mình. Tuy nhiên, ông cho biết việc lập pháp vẫn là con đường ưu tiên vì “luật pháp là cách để bảo vệ tương lai cho một điều gì đó.” Những bình luận của ông mô tả cách tiếp cận mà cơ quan này dự định thực hiện chứ không phải là một hành động quy định đã hoàn thành.

Vào ngày 28 tháng 7, ông Atkins cũng đã công khai nói rằng SEC đang cung cấp hỗ trợ kỹ thuật cho Quốc hội trong khi các nhà lập pháp làm việc về dự luật.

I am committed to supporting Congress in advancing the CLARITY Act, including providing technical assistance. American leadership in the digital finance revolution means matching the energy of American innovators with a regulatory framework worthy of them. – Paul Atkins (@SECPaulSAtkins) July 28, 2026 (Nguồn)

SEC có thể hành động, nhưng không thể thay thế Quốc hội

SEC đã đưa ra một số sáng kiến tiền điện tử trong chương trình quy định năm 2026. Ông Atkins cho biết cơ quan này dự định tạo ra các quy tắc rõ ràng hơn cho việc huy động vốn tiền điện tử, lưu ký và giao dịch chứng khoán token hóa trên chuỗi (on-chain).

Tuy nhiên, SEC đang xem xét các đề xuất liên quan đến tài sản tiền điện tử, các nhà môi giới và cấu trúc thị trường. Những dự án đó có thể làm rõ các đề nghị token, yêu cầu trách nhiệm tài chính và giao dịch thông qua các sàn giao dịch chứng khoán hoặc các hệ thống giao dịch thay thế.

Tuy nhiên, các quy tắc của cơ quan có giới hạn. SEC không thể độc lập trao quyền lực pháp lý rộng lớn cho Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai (CFTC) đối với các thị trường hàng hóa kỹ thuật số. Nó cũng không thể ngăn cản một chính quyền SEC trong tương lai sửa đổi hoặc rút lại các quy định.

Ông Atkins đã thừa nhận sự khác biệt đó trong những bình luận trước đó, nói rằng các quy tắc thông báo và bình luận có thể củng cố cách tiếp cận của SEC nhưng luật pháp cung cấp sự bảo vệ mạnh mẽ nhất chống lại các đảo ngược chính sách trong tương lai.

Đạo luật CLARITY đã được thông qua các ủy ban nhưng chưa được Thượng viện thông qua

Hạ viện đã thông qua Đạo luật Rõ ràng về Thị trường Tài sản Kỹ thuật số vào tháng 7 năm 2025 với tỷ lệ 294-134. Ủy ban Nông nghiệp Thượng viện sau đó đã tiến hành Đạo luật Trung gian Hàng hóa Kỹ thuật số của mình vào tháng 1 năm 2026, đề xuất một hệ thống đăng ký CFTC cho các nền tảng giao dịch hàng hóa kỹ thuật số.

Trong khi đó, Ủy ban Ngân hàng Thượng viện đã phê duyệt phiên bản của mình về Đạo luật CLARITY với tỷ lệ 15-9 vào ngày 14 tháng 5. Ủy ban cho biết dự luật sẽ chia sẻ quyền giám sát giữa SEC và CFTC trong khi tạo ra các quy tắc công bố, đăng ký và bảo vệ khách hàng.

Thượng nghị sĩ Cynthia Lummis đã phát hành dự luật cập nhật vào ngày 22 tháng 7, hợp nhất công việc từ cả hai ủy ban Thượng viện. Bà mô tả những tuần tới có thể là “cơ hội thực sự cuối cùng” để thông qua khung pháp lý trong vài năm tới. Tuyên bố đó phản ánh đánh giá chính trị của bà, không phải là một thời hạn lập pháp chính thức.

Tính đến ngày 30 tháng 7, toàn bộ Thượng viện chưa bỏ phiếu về dự luật đã hợp nhất. Nó vẫn cần đủ sự hỗ trợ để vượt qua các rào cản thủ tục, thông qua phòng và hòa giải bất kỳ sự khác biệt nào với văn bản đã được Hạ viện phê duyệt.

Các cuộc đàm phán vẫn tiếp tục về các quy tắc đạo đức cho các quan chức được bầu và các hạn chế đối với phần thưởng trả cho người nắm giữ stablecoin. Các nhóm ngân hàng lập luận rằng các sản phẩm stablecoin giống như lãi suất có thể thu hút tiền gửi away từ các nhà cho vay truyền thống, trong khi các công ty tiền điện tử cho rằng các giới hạn rộng có thể hạn chế phần thưởng hợp pháp cho khách hàng.

Không có vị trí nào đã trở thành luật chính thức. Các tài liệu cập nhật của Thượng viện bao gồm các phần riêng biệt đề cập đến lãi suất stablecoin và đạo đức, cho thấy rằng cả hai chủ đề vẫn là một phần của các cuộc đàm phán.

Hơn nữa, xác suất thông qua Đạo luật CLARITY đã giảm xuống còn 27% trên Polymarket vào ngày 29 tháng 7 khi các nhà giao dịch phản ứng với thời gian biểu trì hoãn của Thượng viện. Con số đó đại diện cho giá cả trên thị trường dự đoán và không cung cấp dự báo độc lập về hành động của Quốc hội.

Điều gì sẽ xảy ra nếu Quốc hội không hành động

SEC có thể công bố các quy tắc đề xuất theo Đạo luật Thủ tục Hành chính. Quy trình này thường bao gồm các ý kiến công khai, xem xét của ủy ban và có thể có các sửa đổi trước khi bất kỳ quy tắc cuối cùng nào có hiệu lực.

Các quy tắc như vậy có thể cung cấp cách xử lý rõ ràng hơn cho việc phát hành token, các trung gian đã đăng ký và giao dịch chứng khoán. Tuy nhiên, chúng sẽ không tạo ra sự phân chia quyền lực đầy đủ giữa SEC và CFTC như được đề xuất bởi Đạo luật CLARITY.

Quốc hội vẫn có thể xem xét dự luật đã hợp nhất vào cuối năm 2026. Cho đến khi một cuộc bỏ phiếu tại sàn được lên lịch, chương trình quy định của SEC sẽ tiếp tục di chuyển riêng biệt với dự luật.

Không có sự chuyển động giá tiền điện tử nào được xác nhận có thể được quy cho riêng các bình luận của ông Atkins. Các phát triển xác nhận tiếp theo sẽ phụ thuộc vào hành động chính thức tại sàn Thượng viện hoặc việc công bố các đề xuất quy tắc của SEC.